东财·会计与财务论坛：李哲 -- 活动 -- 东北财经大学

【报告摘要】

作为创新性监管方式，监管型小股东已被证明具有一定的资本市场规范作用，但证据也显示质询问题多、质询语气严厉等均不能显著带动中小投资者积极行权，这种异象源自“目标抑制偏误”。监管型小股东在行使质询权时常常难以兼顾“半公共”的监管立场和“半私人”的股东立场，这种角色定位的不均衡会对投资者产生何种示范效应尚缺乏科学验证。本文利用FinBERT大语言模型识别监管型小股东质询问题的立场，发现立场定位对于公共政策具有决定性的影响：首先，“半私人”的股东立场问题数量丰富，与监管角色存在互补效应，能对中小股东起到一定的示范引领作用。其次，“半公共”的监管立场问题数量丰富，与监管角色产生替代效应，难以对中小股东起到明显的示范引领作用。同时，“半私人”的股东立场问题数量和“半公共”的监管立场问题数量均丰富，有助于实现对效率公平二分、多元价值调和，能起到更为明显的示范引领作用。根据上述结果，监管型小股东优化提问的路径为：先站在“半私人”立场发问以迎合中小股东的提问立场，再提出“半公共”问题以满足监管需求。本文基于行为金融学的双重立场视角推动了“半公共-半私人”的监管理论创新，有助于优化监管型小股东和中小股东间的配合机制、消除两者的“交流鸿沟”，进而丰富中国特色立体有机投资者保护体系内涵。

【报告人简介】

李哲，中央财经大学会计学院副教授、博士生导师。主持国家自然科学基金（面上项目和青年项目）、教育部人文社科基金。获高等学校科学研究优秀成果奖（人文社科）青年科学奖。论文发表在《经济研究》《管理世界》，和The Accounting Review、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Review of Finance 等顶级学术期刊。

【特别提醒】

未经论文作者和主办方允许，严禁将讲座内容录制并公开传播，违者将有可能被追究法律责任。

撰稿：郭亚飞审核：许浩然单位：东北财经大学会计学院、辽宁省资本市场财务与会计研究生创新与学术交流中心

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